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May 01, 2023

La Cina cammina sul filo del rasoio nel giro di vite sulla proprietà

[1/2] FILE PHOTO:A man rides a bicycle next to a construction site near

[1/2] FOTO DEL FILE: Un uomo va in bicicletta accanto a un cantiere vicino a edifici residenziali a Pechino, Cina, 13 gennaio 2021. Foto scattata il 13 gennaio 2021. REUTERS/Tingshu Wang

PECHINO, 18 novembre (Reuters) - Il settore immobiliare cinese, uno dei principali motori della crescita economica, si è fortemente indebolito quest'anno a causa della stretta di Pechino su speculatori e costruttori indebitati in un'ampia campagna per allentare i rischi finanziari, con i prezzi delle nuove case in ribasso per il 2019. prima volta in sei anni.

Nel breve termine, molti analisti si aspettano che le autorità cercheranno di stabilizzare il settore, che secondo alcune misure rappresenta un quarto del prodotto interno lordo, anche se vi è incertezza su quali leve politiche Pechino utilizzerebbe.

Le autorità dovrebbero affrontare e affrontare sfide su più fronti: rischi del debito, pressioni sul costo della vita, proprietari di case preoccupati e la necessità di rilanciare la crescita economica.

Le preoccupazioni per i crescenti rischi finanziari sono uno dei principali motori della repressione.

Il settore immobiliare cinese dipende fortemente dal credito. Alla fine del secondo trimestre, secondo Nomura, gli sviluppatori cinesi avevano debiti per 33,5 trilioni di yuan (5 trilioni di dollari), ovvero un terzo del PIL del paese.

Da quando le autorità lo scorso anno hanno svelato le “tre linee rosse” – un importante piano politico volto a limitare le passività/attività degli sviluppatori, il debito netto/capitale proprio e i rapporti liquidità/indebitamento a breve termine – molte aziende sono diventate disperatamente corte. di contanti.

Ne è seguita una serie di mancati pagamenti del debito offshore e di svendite di azioni e obbligazioni, con China Evergrande Holdings (3333.HK), lo sviluppatore più indebitato del mondo, che è ripetutamente sull'orlo del default.

Banchieri e analisti sostengono che difficilmente Pechino allenterà presto la politica delle “tre linee rosse”. Per saperne di più

Le autorità hanno anche imposto restrizioni sui mutui ipotecari per scoraggiare gli acquisti speculativi di case.

Le principali città cinesi hanno alcuni degli immobili con i prezzi più alti al mondo rispetto ai guadagni medi locali.

Ci vorrebbero decenni di risparmi per permettersi un appartamento a Pechino, Shanghai o Shenzhen per qualcuno con uno stipendio standard in quelle città.

Molti di coloro che lavorano in queste megalopoli alla fine devono tornare nelle loro città d’origine o trasferirsi in città dell’entroterra più economiche. Le pressioni sul costo della vita hanno portato alcuni giovani ad abbracciare uno stile di vita passivo noto come “sdraiato”.

Il presidente Xi Jinping si è impegnato a ridurre la disuguaglianza e a garantire che gli alloggi siano destinati alla vita e non alla speculazione.

Secondo i calcoli di Reuters, i prezzi delle nuove case sono scesi in media dello 0,2% lo scorso mese da settembre, il primo calo dal 2015.

Nel complesso, secondo gli analisti, gli interessi di milioni di proprietari di case preoccupati costituiranno probabilmente un importante freno alla politica del governo volta a raffreddare eccessivamente il settore.

Circa due terzi della ricchezza dei 1,4 miliardi di cinesi è vincolata al settore immobiliare residenziale. Oltre il 90% delle famiglie urbane possiede una casa, uno dei tassi più alti al mondo.

Gli acquisti sono alimentati dalle aspettative che il governo garantisca una crescita sostenuta del settore, nonché da forti pressioni sociali per l’acquisto di una casa prima del matrimonio.

Le preoccupazioni che un rallentamento troppo rapido possa innescare una caduta libera del mercato e che i disordini sociali peseranno pesantemente sul governo cinese, ossessionato dalla stabilità, mentre cerca di bilanciare i rischi e i benefici dell’attuazione delle riforme.

Le preoccupazioni sulla crescita potrebbero anche limitare le autorità di regolamentazione.

Secondo le stime degli analisti, il settore immobiliare e le industrie correlate rappresentano circa un quarto del PIL cinese e guidano la domanda di montagne di acciaio, cemento e altri materiali.

La crescita del PIL sta già rallentando bruscamente quest’anno, con un ritmo che è sceso ad appena il 4,9% nel terzo trimestre da un incredibile 18,3% nel primo.

Un’ulteriore significativa recessione economica potrebbe avere conseguenze in tutto il mondo.

Se l’attuale crisi immobiliare cinese seguisse lo schema dell’ultima crisi del 2014-2015, secondo un rapporto degli analisti di Oxford la crescita del PIL globale potrebbe essere trascinata più in basso di 0,7 punti percentuali nell’ultimo trimestre del 2022, con un crollo dei prezzi dei metalli e del minerale di ferro. Economia.